经济数据力挺债市

经济数据力挺债市

近期央行公布的数据显示7月货币信贷增长全面大幅度的低于预期：7月新增人民币信贷由6月1.08万亿元的高点回落至3852亿元，明显低于市场7500亿元左右的预期；M2同比增速由6月14.7明显降至13.5，也低于市场的14.3的预期均值；M1增速由上月8.9甚么方法医治白癜风最好放缓至6.7，增速分别较6月回落2.2和1.2个百分点。7月社会融资总额2731亿元，分别比上月和去年同期少1.69万亿元和5460亿元，环比下滑86，同比下滑66.7。7月社会融资范围仅好于2008年10月的1288亿元。2014年月社会融资范围为10.81万亿元，比去年同期少1577亿元。而最近公布的8月汇丰PMI大幅下降至50.3，较7月终值着落1.4个点；新订单和生产均出现较大幅度的回调，投入和产出价格指数也有所走弱。上述经济数据表明国内宏观经济稳增长的效果存疑，经济下滑势头有所扩大。受此影响，股市情绪遭到一定影响，相反，债券市场却迎来1波声势凌厉的反弹行情，长端利率品种和城投债等净价均大幅飙升，二级市场上中债长时间债券净价指数一周内更是录得高达98BP的涨幅；而在一级市场，投资者的投资热情高涨，认购倍数也大幅上升，中标利率则远低于二级市场水平。国家统计局9日公布了2014年7月物价数据，CPI同比增长2.3，环比结束下跌势头，环比上涨0.1，其中食品同比增长3.6，非食品同比增长1.6；7月PPI同比着落0.9，环比着落0.1；PPI已连续29个月处于负值区间，意味着工业品通缩仍在继续，但PPI降幅已连续4个月收窄。自七月中旬以来，生猪价格累计初期白癜风医治方法涨幅近20，目前生猪较四月低点上涨40。猪价上涨主要受季节性和玉米异常涨价的驱动，在经济偏弱的背景下，随着季节性效应消褪和玉米价格逐步稳定，下半年猪价进一步上涨的空间可能有限，对未来CPI不会构成太大压力。今年余下时间CPI上涨动力应当有限，预计全年将低于3的水平。但是由于受猪周期的影响较大，随着母猪存栏数的延续着落和生猪养殖业的低迷，明年上半年CPI可能进一步上升。资金面阶段性紧张则主要受新股IPO和季节性因素影响，由于存量资金总量仍充足，央行根据市场资金面情况进行定向调解等缘由，今年余下时间资金应当能保持平衡状态。调结构和下落企业融资本钱逐渐成为央行引导市场的主线，年内是否是会动用价格工具进行货币政策调解，是近期需要关注的重点之一。总之，在目前的经济数据支持下，债券市场的“慢牛行情”仍可期待。